美元一览众山小 连续10阳创新高 2008/10/07

　　◆农行上海分行 李炜

　　当我们从国庆长假的慵懒气氛中慢慢回归现实的时候，陡然发现在过去的一周中，国际金融市场的大幅震荡行情丝毫未有收敛迹象，反而愈演愈烈。暂且不说全球股市的灾难表现以及大宗商品市场的全线崩溃，单就外汇市场而言，美元一周内连续五个交易日的持续收阳，以及接近5%的涨幅水平亦堪称一个不小的奇迹。除去美元指数再度穿越重要整数关口80一线的重要标志外，年内周线首度站稳200周均线同样具有相当的技术意义，美元始自于三季度初的反转行情也因此得到最终确认。截至昨日，北京时间19：20，美元指数已突破年内新高81.41，最高暂报81.43。美元多头的激情完全迸发。

　　救市方案通过推动美元回流

　　目前从影响外汇市场的几大基本因素看，表面上似乎无一利好于美元。首先，在美国众议院一波三折地通过金融业救市法案后，总统布什明确表示政府有必要干预，但政府将审慎行使法案授权并尽可能迅速。已有诸多市场人士一针见血地指出本次救市的最终买单者并非美国政府本身，而是借此扩大的美国国债规模的最终买受人，而理论上对美元应该表现出来的是负面反映，目前看惟一还算合理的解释无非就是市场更担心于美国以外的区域，更加无法跨越本次信贷危机的门槛，而更愿意将资金投向于美元的固定收益资产，这进一步增加了外汇市场美元的需求。

　　非美货币和美元相比其实更弱

　　其次，美国的实体经济看来已经无法在崩塌的金融市场背后独善其身。美国劳工部最新公布的美国9月非农就业人口减少15.9万，远差于稍早前的预估值减少10万，并创造了2003年3月以来最大的减少幅度。而同日美国供应管理协会公布的9月非制造业指数，也仅勉强高于景气分水岭50的50.2，加之同样差强人意的制造业数据，美国实体经济不说出现衰退，出现倒退的可能几乎已是板上钉钉。但是显然谁也不比谁能好到哪里去，而主流非美货币国家目前无一能有足够的数据击败美元，这也是美元根本不惧数据疲软的内在因素。